读懂固定资产投资:谁能快速拉动中国经济?

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摘要：中国经济究竟企稳了没 作者:程郡，刘宪东 昨天，统计局一口气发布了一箩筐的经济数据，包括:固定资产投资，社会消费品零售总额，规模以上工业增加值，全国房地产开发投资和销售

中国经济究竟企稳了没

作者:程郡，刘宪东

昨天，统计局一口气发布了一箩筐的经济数据，包括:固定资产投资，社会消费品零售总额，规模以上工业增加值，全国房地产开发投资和销售等等。

大家讨论的热火朝天:有人说，经济企稳了。有人说，还早着呢。

老读者都知道，我不喜欢直接给答案，更愿意给你找到答案的方法。

今天，咱们就一起来了解下拉动中国经济最重要的因素之一:固定资产投资。

01

固定资产投资是什么?

统计局给“固定资产投资”的官方定义是:

指建造和购置固定资产的经济活动，即固定资产再生产活动。

其中，固定资产是指

企业为生产产品、提供劳务、出租或者经营管理而持有的、使用时间超过12个月的，价值达到一定标准的非货币性资产，包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营活动有关的设备、器具、工具等

我知道，看完以上内容，你肯定头皮发麻。说简单点吧--

假设你妈有3个儿子。

老大负责搞投资，比如修路，盖房子，买设备等等。

老二负责做点跟民生相关的小生意，比如开饭店，卖手机，卖衣服等等。

老三负责做外贸，也就是和其他国家搞点进出口的生意。

这三个儿子做的这些事情，所对应的就是我们常说的“三驾马车”--投资，消费，出口。

中国40年的经济成就，虽然说是这三个儿子齐心协力的结果。

但是，如果要论谁的功劳大，那么非老大“投资”莫属。你就看看，这些年，中国修了多少路，建了多少房子就知道了。

现如今:

隔壁的老特天天搞贸易保护，导致老三的日子一天不如一天。

老二的生意也难做，因为前几年，老百姓()买房子导致“6个钱包”基本被掏空，于是消费的意愿也就不再那么强了。

所以，老大再次成了全家的希望。

老二和老三很多时候都不大好控制，但是老大作为长子，一直以来都非常听妈妈的话。

只要政策一变化，老大这边就会有明显反应。

比如，今年以来，我们经常听到的“逆周期调节”，主要就是通过“投资”来实现的。

所以，我们通过固定资产投资的增速趋势，就可以大概判断经济整体的情况如何。

比如，统计局最新数据显示:

上半年全国固定资产投资(不含农户)亿元，同比增长5.8%，增速比1-5月份加快0.2个百分点。环比速度看，6月份固定资产投资(不含农户)增长0.44%。

由此我们可以判断，只要固定资产投资同比不存在大幅变动，经济的整体情况应该就是平稳的。

02

如何分析固定资产投资

在前面的文章中，我曾经一再提到:分析宏观经济数据时，比总量分析更有意义的是结构分析，也就是要将数据拆分后再进行分析。

比如，对于“固定资产投资”，我们至少可以按照以下5种方法进行拆分研究。

第一种是:按照惯例渠道来划分。

这是目前最流行的一种分类方法。

具体可以分为四个大类:基本建设投资、制造业投资、房地产开发投资和其他固定资产投资。

在这里，我补充一个小知识点。

公开的固定资产投资数据，国家统计局是按照各个行业的固定资产投资完成额来进行统计的，主要分为了20个行业:

(1)农林牧渔业(2)采矿业(3)制造业(4)电力、燃气及水生产和供应业(5)建筑业(6)交通运输、仓储和邮政业(7)信息传输计算机服务和软件业(8)批发和零售业(9)住宿和餐饮业(10)金融业(11)房地产业(12)租赁和商务服务业(13)科学研究、技术服务和地质勘查业(14)水利、环境和公共设施管理业(15)居民服务和其他服务业(16)教育(17)卫生、社会保障和社会福利业(18)文化、体育和娱乐业(19)公共管理和社会组织全社会固定资产投资(20)国际组织。

其中:

基本建设投资主要指(4)电力、燃气及水生产和供应业(6)交通运输、仓储和邮政业(14)水利、环境和公共设施管理业;

制造业投资主要指(2)采矿业和(3)制造业;

而房地产投资就是指(11)房地产业。

由于这三大项占固定资产投资完成额的比例稳定在74%-78%，所以在分析我国的固定资产投资的情况时，主要就是分析这三大行业的变动。

2017年固定资产投资构成情况

统计局最新数据显示:

房地产投资1-6月累计同比增长10.9%，增速比一季度回落0.9个百分点。

基建投资1-6月累计同比增速2.95%，环比改善0.35个百分点。

制造业投资增长3%，增速提高0.3个百分点。

文章来源：《中国住宅设施》 网址: http://www.zgzzsszz.cn/zonghexinwen/2020/1014/616.html

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